4月25日，思维列控（603508）发布2023年第一季度报告。报告期内。思维列控实现营收2.76亿元，同比增长45.98%；实现归属于上市公司股东的净利润9101.13万元，同比增长32.29%。

对于业绩增长的原因，思维列控表示，主要是本报告期内项目验收同比增多，公司收入相应增加。

主要产品上量

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思维列控主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，其中普速铁路主要产品涵盖LKJ2000、TAX装置、LAIS/LMD系统、6A、CMD系统、本务机车调车防护系统（LSP）等。高速铁路主要产品涵盖列控设备动态监测系统（DMS系统）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化管理平台（TDIS平台）和信号动态检测系统（TJDX）等。

思维列控产品主要面向国家铁路行车安全领域，其产品受铁路行业环境变化影响较大。据国铁集团此前发布的数据显示，2023年第一季度，我国铁路运输呈现快速恢复态势。其中客运方面，一季度国家铁路累计发送旅客7.53亿人次，同比增长66%，3月份国家铁路日均发送旅客同比增长171%，基本恢复至2019年同期水平；货运方面，一季度国家铁路共发送货物9.7亿吨，同比增长2.3%。

中国投融资网交通行业分析师王华涛在接受《证券日报》记者采访时表示：“思维列控的铁路安防和运维监测产品在行业内具有很高的市占率和技术竞争力，随着疫情防控措施调整，铁路运量回暖，公司各主要产品多数呈现出量利齐升的态势，带动了公司今年一季度业绩增长。”

西南证券分析师邰桂龙分析称：“除新增量需求外，存量产品的更新也为思维列控今年一季度的业绩增长起到了重要助力。以该公司的核心产品LKJ列控系统为例，其更新周期约为6到8年，我国现行主流LKJ列控设备主要是2003年前后批量推广，2020年已经进入更换周期，但受疫情影响，列车使用率低，更新进程受阻，2023年以来，铁路局大规模恢复列车开行，设备更新需求加速释放。”

应收账款持续高企

值得注意的是，在公司营收变化不大的情况下，近年来，思维列控的应收账款呈现出持续高企的态势。财报数据显示，2021年末和2022年末，该公司应收账款分别为6.24亿元、7.02亿元，占当年营业收入比重别分为58.65%、65.79%。

据一季报数据，截至报告期末，思维列控应收账款依然较大，公司应收账款余额7.58亿元，占流动资产比重为27.24%，占总资产比重为15.79%。截至2022年末，思维列控账龄在一年以内的应收账款余额占应收账款余额的比例为87.18%。

郑州融智财务咨询有限公司注册会计师王燕告诉记者：“应收账款是反映一个企业的经营情况和资金状况的重要指标。如果应收账款持续处于高位会对企业资金造成很大影响。另外，高企的应收账款也会加大产生坏账的风险，从而对企业利润形成侵蚀。”

针对公司应收账款高企，思维列控在此前披露的2022年年报也有所提及。公司方面称，随着经营规模扩大，公司应收账款仍将保持在较高水平，如果公司不能维持应收账款的高效管理，任何应收账款的大额坏账损失都将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。但公司客户主要是国铁集团、各铁路局集团公司等单位，客户信用良好，产生坏账的风险较小。另外，公司通过加强与客户沟通、定期核对账目等措施，加强对应收账款的日常管理。